扫描下载APP
其它方式登录
加密行业正经历结构性出清，一批已上线、有真实用户和高品牌认知但缺乏可持续商业模式的项目（如POAP、BitMEX、Botanix）陆续关停。文章指出，普通用户需超越‘私钥自持’的安全认知，关注资产本质（原生资产还是凭证）、退出执行能力及底层网络持续性，防范项目关停导致的资产无法赎回风险。
2026年加密行业出现结构性出清，百余项目关停，但死亡主体已从早期空气项目转向BitMart、BitMEX等运营多年、有真实收入的中型交易所和基础设施项目；其死因非爆雷或欺诈，而是商业模式失效、收入无法覆盖刚性成本，呈现‘有序退出’特征；行业正经历腰部塌陷，资本加速向头部集中，底部尚未确认。
BitMEX和BitMart相继宣布关停，引发市场对加密熊市是否见底的讨论；文章分析关停主因包括拜登政府高压监管、保险基金机制缺陷及内部管理问题，并指出当前倒闭潮虽具历史规律性，但尚无足够信号确认熊市已触底。
BitMEX宣布将于9月23日关停，但自8月26日起仅允许减仓，所有未平仓合约将被强制平仓；用户须在关停前完成提现，逾期将被收取保管费；资金预计主要流向币安等头部衍生品交易所，但因BitMEX体量较小，对整体市场影响有限。
BitMEX作为首个普及永续合约的加密衍生品交易所，曾登顶行业龙头，但因2020年被美国司法部和CFTC以违反《银行保密法》、未建立有效反洗钱体系等罪名起诉创始人，导致市场份额持续萎缩；2025年传出出售未果，最终宣布将于2026年9月23日关停平台。
文章系统梳理加密永续合约十年演进史，指出其每一项核心风控机制（如标记价格、ADL、保险基金、U本位、组合保证金、资金费率公式等）均源于具体危机事件的倒逼式迭代，从BitMEX创世、312崩盘、OKEx穿仓到TRB逼空、ALPACA下架操纵及数据盘结构性风险，揭示永续合约如何从极客玩具成长为日处理近2000亿美元的全球定价基础设施。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes在播客中讨论了日本央行加息、美联储政策、AI泡沫、市场流动性及个人投资策略，预测比特币价格将上涨并看好隐私和ZK相关项目。
BitMEX创始人Arthur Hayes质疑Tether资产流动性风险，Tether CEO Paolo Ardoino回应称公司资本充足，即使非流动性资产归零也能覆盖兑付需求。
永续合约从加密衍生品市场崛起，传统金融被迫适应。BitMEX创新永续合约设计，解决杠杆和流动性问题，吸引散户交易者。传统交易所如SGX和CBOE计划推出永续合约产品。
比特币价格下跌19%与政府关门导致7000亿美元流动性流失有关，分析师预计政府重新支出将带来比特币反弹。
Arthur Hayes是BitMEX联合创始人及前CEO，设计了行业标准永续合约。2022年因违反《银行保密法》被定罪，2025年获特朗普赦免。他持有大量加密资产，净资产估计2-4亿美元，通过Substack文章持续影响市场。
Arthur Hayes分享了他从传统金融转向比特币领域的经历，分析了加密货币趋势与货币贬值的关系，讨论了行业人才变化和创业挑战，并展望了去中心化社交媒体和加密货币的未来发展。
本文分析了比特币资金费率在过去九年的演变，从早期的高波动性到如今的稳定性。资金费率机制通过调整永续合约价格与现货价格的差异，反映市场情绪并提供套利机会。随着机构入场、ETF推出及DeFi协议发展，资金费率趋于平稳，极端事件减少，市场效率提升。尽管高费率机会减少，资金费率套利仍具潜力，但需依赖精细化策略与高效基础设施。
币安创始人赵长鹏（CZ）向特朗普申请特赦，引发加密行业关注。特朗普在2025年重返白宫后，已签署特赦令惠及超过1600人，包括加密行业相关人物。此举被视为特朗普与加密行业深度结盟的政治策略，旨在巩固其在新兴金融领域的影响力。加密行业在2024年美国大选中发挥重要作用，支持亲加密候选人。通过赦免标志性人物，特朗普赢得加密社区的支持，进一步巩固政治版图。
BitMEX，曾是加密货币衍生品交易领域的领军者，因高杠杆永续合约交易和技术优势崛起，但近年来因监管诉讼、高杠杆争议、市场竞争加剧及管理层动荡逐渐衰落。目前，该平台正寻求出售，估值取决于市场对加密行业的未来预期及其复苏潜力。
